Le prix de l’or et l’élection présidentielle américaine de 2020

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L'élection présidentielle américaine a sans aucun doute un rôle important à jouer non seulement pour décider de l'avenir de la plus grande économie du monde, au moins pour les quatre prochaines années, mais aussi de l'économie mondiale dans son ensemble.

C'est également une question que les marchés financiers mondiaux, voire les marchés des métaux, devront prendre en compte dans les semaines à venir car elle revêt une grande importance pour ce secteur.

Il ne fait aucun doute que nous allons assister à une volatilité accrue des marchés boursiers dans les jours précédant les élections et que les investisseurs vont rechercher des valeurs refuges traditionnelles comme l'or, surtout si la course entre les deux candidats est très serrée et qu'il y a un risque croissant que le résultat soit controversé.

Mais la question est de savoir si le prix de l'or sera déterminé par le candidat qui se présentera à la Maison Blanche.

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L'analyse du prix de l'or

Une analyse détaillée des mouvements historiques du prix de l'or après chaque élection présidentielle américaine indique qu'il y a peu de preuves d'une relation claire entre le prix de l'or et les résultats des élections basés sur l'affiliation à un parti.

Bien que le rôle de la politique ne puisse pas être sapé, ce sont les conditions macroéconomiques sous-jacentes présentes à un moment donné qui semblent jouer un rôle plus important dans l'évolution du prix de l'or, en particulier à court et moyen terme.

Un cocktail toxique d'incertitude

Les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par le choc imminent entre le président américain Donald Trump et le candidat démocrate à la présidence Joe Biden, qui pourrait conduire à un résultat électoral incertain, sans vainqueur clair ce jour-là.

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En outre, l'augmentation probable des votes par correspondance en raison de l'épidémie de coronavirus pourrait entraîner une plus grande confusion et un retard dans les résultats, tandis que les affirmations du président Trump selon lesquelles il pourrait ne pas accepter un transfert pacifique du pouvoir s'il perdait aux élections de novembre ont certainement suscité des inquiétudes.

En ces temps de crise sanitaire et d'incertitude économique sans précédent, cette élection devrait accroître la volatilité du marché boursier et avoir un impact sur les indicateurs d'appétit pour le risque des investisseurs.

Cela favorisera sans aucun doute les valeurs traditionnelles de refuge comme l'or, tout en freinant la progression des métaux industriels.

Quel sera l'avenir du marché de l'or ?

Alors, est-ce vraiment important de savoir qui sera le candidat qui occupera la Maison Blanche ? Si l'on en croit le passé, une deuxième administration Trump serait probablement au moins aussi turbulente et polarisante que son premier mandat, ajoutant plus de volatilité et d'incertitude, bien que la probabilité qu'il ait recours à des politiques radicales soit moindre au cours du second mandat si le Congrès reste divisé.

D'autre part, une victoire de Joe Biden représenterait un retour à une administration plus conventionnelle, avec l'ambition de restaurer la position multilatérale américaine précédente en matière de politique étrangère, ce qui se traduirait probablement par une moindre volatilité liée aux risques politiques et aux tensions internationales.

Si les deux candidats présentent des points de vue complètement différents sur l'avenir de la plus grande économie du monde, des politiques intérieures au rôle des États-Unis sur la scène mondiale et au changement climatique, l'accent sera mis à court et moyen terme, malgré le résultat des élections, sur la lutte contre la crise sanitaire et la relance de l'économie.

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Quel que soit le candidat élu, il est probable que les dépenses budgétaires massives et les taux d'intérêt très bas se maintiennent dans un avenir proche. En outre, quel que soit le résultat, il soutiendrait la tendance à l'affaiblissement du dollar et, en tout état de cause, sous l'administration Biden, le dollar est susceptible d'être moins exposé à la volatilité due aux risques géopolitiques.

Dans le même temps, les perspectives de réduction des droits de douane et d'accords commerciaux plus constructifs dans le contexte d'une victoire de Biden pourraient entraîner une nouvelle dépréciation du dollar.

En conclusion, donc, quel que soit le candidat qui entrera en fonction à la Maison Blanche, il est important de souligner que les conditions macroéconomiques sous-jacentes, telles que les difficultés économiques, les faibles taux d'intérêt, les tensions continues entre les États-Unis et la Chine, les attentes inflationnistes croissantes et la deuxième vague de la COVID-19, restent très favorables à l'or à moyen et long terme.

À court terme, nous sommes susceptibles de voir une volatilité accrue, un marché très volatil, à la dérive et indécis, et des fluctuations des marchés boursiers et du prix de l'or.

Cela dit, s'il est possible que l'or se consolide ou fasse l'objet d'une vente généralisée à court terme, c'est lui qui devrait profiter des risques croissants entourant les élections présidentielles américaines et que nous assisterons à un nouveau record du prix du métal jaune avant la fin de l'année.

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