{"id":508,"date":"2013-09-23T08:09:57","date_gmt":"2013-09-23T07:09:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.interor.fr\/actualites\/?p=508"},"modified":"2013-09-20T15:14:06","modified_gmt":"2013-09-20T14:14:06","slug":"frank-holmes-prix-lor-augmentera-en-2013","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.interor.fr\/actualites\/frank-holmes-prix-lor-augmentera-en-2013\/","title":{"rendered":"Frank Holmes: le prix de l\u2019or augmentera en 2013\u2026"},"content":{"rendered":"

Sous le titre \u201cle monde de l\u2019or\u201d, le conseiller d\u00e9l\u00e9gu\u00e9 et directeur g\u00e9n\u00e9ral des investissements de l\u2019US Funds, Frank Holmes a pr\u00e9sent\u00e9 un document dans lequel\u00a0il fait \u00e9tat de cinquante raisons pour lesquelles le prix de l\u2019or<\/a><\/strong> va augmenter en 2013. Ce document pr\u00e9sent\u00e9 au Symposium Financier qui a eu lieu \u00e0 Vancouver, est en train de faire les d\u00e9lices des \u00ab\u00a0goldbugs\u00a0\u00bb puisqu\u2019il d\u00e9veloppe une s\u00e9rie de faits probants contre ceux qui s\u2019interposent \u00e0 l\u2019achat d\u2019or<\/a>.<\/p>\n

Le document commence en d\u00e9montrant l\u2019inexistence de bulle sp\u00e9culative sur le march\u00e9 de l\u2019or dans les derni\u00e8res ann\u00e9es en le comparant \u00e0 d\u2019autres indices qui ont augment\u00e9 de fa\u00e7on exponentielle comme le Nasdaq (indice boursier des technologies \u00e0 Wall Street) et certaines mati\u00e8res premi\u00e8res comme le p\u00e9trole. Le comportement de bulle sp\u00e9culative sur un march\u00e9 s’av\u00e8re plus que certain lorsque des accroissements de l’ordre de trois \u00e0 cinq fois la cotation initiale minimale \u00e0 court terme se r\u00e9alisent . Mais dans le cas de l\u2019or, nous pouvons conclure de fa\u00e7on \u00e9vidente qu\u2019un prix multipli\u00e9 par quatre en dix ans<\/a> n\u2019est pas consid\u00e9r\u00e9 comme un comportement de bulle\u00a0sp\u00e9culative.<\/p>\n

Les arguments successifs que pr\u00e9sente le rapport de l\u2019US Funds ne semblent pas \u00eatre de la m\u00eame teneur que le premier. Il rapporte des \u00e9vidences partielles d\u00e9formant leur signification et interpr\u00e9tation dans beaucoup d\u2019occasions. Par exemple, l\u2019auteur fait un comparatif entre trois actions\u00a0de soci\u00e9t\u00e9s: celles de Facebook, d\u2019Apple et les participations du fonds cotis\u00e9 SPDR Gold Trust<\/a>. Avec une \u00e9vidente clart\u00e9, les titres de l\u2019ETF (-34%) ont chut\u00e9 beaucoup plus que les actions d\u2019Apple (-18,3%) et que celles de Facebook (-30,5%). Cependant ces deux compagnies ont perdu une plus importante capitalisation boursi\u00e8re (valeur en bourse) que le SPDR \u00e0 la date du 18 juillet pass\u00e9.<\/p>\n

L\u2019unique diff\u00e9rence entre ces deux points de vue est de tenir compte du nombre d\u2019actions circulant sur le march\u00e9. Le fait que le SPDR Gold Trust a perdu une capitalisation boursi\u00e8re moins importante que les deux autres compagnies est d\u00fb \u00e0 l\u2019augmentation du nombre de titres cotisant sur le march\u00e9. Facebook et Apple ont g\u00e9r\u00e9 de mani\u00e8re diff\u00e9rente la circulation de leurs actions en augmentant par exemple le nombre de titres dans les caisses de l\u2019entreprise ou, ce qui est la m\u00eame chose, l\u2019accroissement de leur propre portefeuille.<\/p>\n

Le rapport \u00e9tablit des relations de causalit\u00e9 entre la politique mon\u00e9taire, fiscale et le comportement de l\u2019or. En ce sens, un graphique est particuli\u00e8rement illustratif montrant la rapide perte de valeur du dollar dans les quarante derni\u00e8res ann\u00e9es en rapport avec l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation. A fin juillet, le dollar a perdu 83% de pouvoir d\u2019achat depuis la suspension de la convertibilit\u00e9 de l\u2019or en 1971.<\/p>\n

Du point de vue politique, l\u2019auteur fait \u00e9tat de plusieurs graphiques dans lesquels sont repr\u00e9sent\u00e9s le cycle politique des Etats-Unis et le comportement des diff\u00e9rents pr\u00e9sidents en les comparant avec l\u2019\u00e9volution de l\u2019\u00e9conomie. Sauf Ronald Reagan, tous les pr\u00e9sidents des Etats-Unis n\u2019ont pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 accroitre les d\u00e9penses publiques et le poids de l\u2019Etat dans l\u2019\u00e9conomie. Cet accroissement des d\u00e9penses publiques a provoqu\u00e9 dans la majeure partie du temps de volumineux d\u00e9ficits qui, dans une moindre mesure, ont cohabit\u00e9 avec des exc\u00e9dents.<\/p>\n

Ce rapport contient une grande richesse de graphiques dans lesquels l\u2019auteur vend les m\u00e9rites de sa th\u00e8se concernant la hausse du prix de l\u2019or<\/a>. Des questions comme la corr\u00e9lation entre l\u2019accroissement de la masse mon\u00e9taire et l\u2019escalade des prix de l\u2019or <\/a>sont une des th\u00e8ses fondamentales que nous d\u00e9fendons chaque jour et qui, selon un point de vue analytique, est plus que d\u00e9montr\u00e9. Cependant, d\u2019autres points comme les corr\u00e9lations entre les prix du p\u00e9trole ou les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats manquent de rigueur. Rappelons que la corr\u00e9lation n\u2019implique pas la causalit\u00e9…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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