{"id":1554,"date":"2015-09-29T09:09:43","date_gmt":"2015-09-29T08:09:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.interor.fr\/actualites\/?p=1554"},"modified":"2015-09-29T09:09:43","modified_gmt":"2015-09-29T08:09:43","slug":"achat-or-sa-rarete-entraine-une-hausse-des-primes-en-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.interor.fr\/actualites\/achat-or-sa-rarete-entraine-une-hausse-des-primes-en-2015\/","title":{"rendered":"Achat or : sa raret\u00e9 entraine une hausse des primes en 2015"},"content":{"rendered":"<p>Les notables\u00a0<a href=\"http:\/\/www.interor.fr\/achat_or.php\" target=\"_blank\">achats d\u2019or<\/a> physique enregistr\u00e9s \u00e0 Londres dans les derni\u00e8res ann\u00e9es ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des changements sur le march\u00e9 de l\u2019or. Les premi\u00e8res cons\u00e9quences sont une augmentation du cout de l\u2019or au niveau des pr\u00eats mais d\u2019autres hausses peuvent exister sans qu\u2019on ne le sache vraiment.<\/p>\n<p>Le 2 Septembre dernier, le \u00ab\u00a0Financial Times\u00a0\u00bb publiait que le cout des pr\u00eats de l\u2019or physique \u00e0 Londres a consid\u00e9rablement augment\u00e9 depuis les derni\u00e8res semaines. La raison \u00e9tait la n\u00e9cessit\u00e9 pour les distributeurs d\u2019or de respecter leurs engagements de livraisons dans les raffineries suisses. C\u2019est la pression que souffre le march\u00e9 des achats d\u2019or physique dans le cas de livraison imm\u00e9diate. Tout cet or physique est transform\u00e9 dans les grandes raffineries suisses en lingots d\u2019or plus petits et de grande puret\u00e9 pour finalement terminer sur le march\u00e9 asiatique, principalement en Inde.<\/p>\n<p><strong>Combien d\u2019achats d\u2019or physique ont \u00e9t\u00e9 concern\u00e9s par les ETF\u2019s de Londres en 2013\u00a0?<\/strong><\/p>\n<p>L\u2019ann\u00e9e 2013 a \u00e9t\u00e9 une ann\u00e9e de nombreuses sorties d\u2019or par l\u2019interm\u00e9diaire des ETF\u2019s. Concernant ceux de Londres ou plus exactement ceux qui ont conserv\u00e9 leur or dans les entrep\u00f4ts de Londres, nous connaissons les donn\u00e9es suivantes\u00a0:<\/p>\n<ul>\n<li>Le SPDR Gold Trust a retir\u00e9 561 tonnes d\u2019or en 2013 et a augment\u00e9 ce chiffre de 80 tonnes en 2014<\/li>\n<li>L\u2019iShares Gold Trust (IAU) a sorti approximativement 60 tonnes d\u2019or en 2013. En supposant que la r\u00e9partition de l\u2019or ait \u00e9t\u00e9 la m\u00eame qu\u2019actuellement soit 56% d\u2019or \u00e0 Londres, 41% \u00e0 New York et les 3% restants \u00e0 Toronto, Londres aurait diminu\u00e9 son stock de pr\u00e8s de 34 tonnes d\u2019or\u00a0; cette ville \u00e9tant le principal march\u00e9 de l\u2019or du monde pour les lingots \u00ab\u00a0Good Delivery\u00a0\u00bb.<\/li>\n<li>PHAU ETF Securities a perdu 52 tonnes en 2013 et GBS 42 tonnes.<\/li>\n<li>En dernier, P-ETC s\u2019est d\u00e9fait pour la m\u00eame p\u00e9riode d\u2019autres 31 tonnes.<\/li>\n<\/ul>\n<p>En faisant la somme des donn\u00e9es ant\u00e9rieures (561 + 34 + 52 + 42 + 31), nous avons 720 tonnes d\u2019or qui ont \u00e9t\u00e9 retir\u00e9es des coffres-forts londoniennes dans l\u2019ann\u00e9e 2013 \u00e0 travers les remboursements de ces ETF\u2019s. Si nous ajoutons les retraits r\u00e9alis\u00e9s par d\u2019autres ETF\u2019s en Suisse et dans d\u2019autres endroits, nous arrivons au chiffre total d\u2019un retrait de 880 tonnes d\u2019or.<\/p>\n<p><strong>Est-ce que ces retraits de 2013 ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s par la Banque d\u2019Angleterre\u00a0?<\/strong><\/p>\n<p>La r\u00e9ponse est que, techniquement, cela ne peut \u00eatre le m\u00eame or car les ETF\u2019s stockent leur or dans des coffres-forts sp\u00e9cifiques \u00e0 cet effet. Selon le dernier rapport du \u00ab\u00a0SPDR Gold Trust\u00a0\u00bb, la conservation de l\u2019or doit \u00eatre fournie par le d\u00e9positaire dans ses coffres de Londres et bien qu\u2019il puisse utiliser l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 d\u2019un sous-stockage, le d\u00e9positaire doit s\u2019efforcer de r\u00e9aliser dans des conditions raisonnables et avec promptitude le transport de l\u2019or.<\/p>\n<p>Le \u00ab\u00a0sous-stockage\u00a0\u00bb qu\u2019utilise actuellement \u00ab\u00a0SPDR Gold Trust\u00a0\u00bb et qu\u2019il a utilis\u00e9 en 2013 sont la Banque d\u2019Angleterre, la Banque \u00e9cossaise ScotiaMocatta, la Barclays Bank PLC, la Deutsche Bank AG, la JPMorgan Chase Bank y la UBS AG\u201d. Ces banques comme la HSBC \u00e0 l\u2019exception de la Deutsche Bank sont toutes membres du \u00ab\u00a0London Gold Fixing\u00a0\u00bb.<\/p>\n<p><strong>L\u2019or londonien fait cap vers la Suisse puis vers les pays asiatiques.<\/strong><\/p>\n<p>Si les 720 tonnes d\u2019or retir\u00e9s par les ETF\u2019s de Londres ne concernent pas le m\u00eame or sorti de la Banque d\u2019Angleterre, cela signifie que les 1475 tonnes (720 + 755) d\u2019or \u00ab\u00a0Good Delivery\u00a0\u00bb ont \u00e9t\u00e9 sorties de Londres en 2013. C\u2019est une donn\u00e9e int\u00e9ressante car selon le rapport d\u2019Eurostat, le Royaume Uni a export\u00e9 approximativement 1400 tonnes d\u2019or en Suisse en 2013. Une affirmation confirm\u00e9e par Reuters de fa\u00e7on indirecte en citant la m\u00eame source qu\u2019Eurostat.<\/p>\n<p>Donc tout sugg\u00e8re que les 1400 tonnes d\u2019or parties de Londres en 2013 \u00e0 destination de la Suisse, toutes sous forme de lingots d\u2019or \u00ab\u00a0Good delivery\u00a0\u00bb, sont sorties des coffres de la Banque d\u2019Angleterre ainsi que de ceux dans lesquels se trouvait l\u2019or pour les ETF\u2019s de Londres (HSBC y JP Morgan). Tous ces achats d\u2019or physique ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9s dans les grandes raffineries suisses en lingots plus petits de grande puret\u00e9 pour terminer finalement sur le march\u00e9 asiatique.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les notables\u00a0achats d\u2019or physique enregistr\u00e9s \u00e0 Londres dans les derni\u00e8res ann\u00e9es ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des changements sur le march\u00e9 de l\u2019or. 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